美聯儲利率決議在市場關注中公佈，委員會以10：0的投票結果決定維持利率在0.0%-0.25%，並表示一定時間內將維持利率在較低的水平，同時，美聯儲還決定在下周晚些時候開始購買總額為3000億美元的美國國債。利率決議公佈後，美元兌其他主要貨幣急劇下跌，歐元/美元接連突破1.3300和 1.3400，美元/日元最低跌至95.64，股市在利率決議後迅速拉升，國債也延續漲勢。美聯儲在隨後的聲明中表示，自1月份的美聯儲會議以來經濟繼續萎縮、失業率上升、股市下跌、房價縮水、銷售前景惡化、出口明顯下降，近期經濟前景仍然暗淡。委員會預計通脹將會保持在可控範圍之內，美聯儲將利用一切可行的措施來促進經濟復甦和維持物價穩定。為了向抵押貸款和房地產市場提供更多的支持，委員會決定增加購買7500億美元的機構抵押貸款支持證券和價值 1000億美元的機構債，同時，為了改善私營信貸市場現狀，委員會決定在未來半年買入3000億美元的國債，其中主要包括2年期和10年期國債，此外，美聯儲還決定將TALF計劃延伸至其他資產領域。
美國時段重大數據和事件：美國2月消費者物價指數月率0.4%，美國2月消費者物價指數年率0.2%，美國2月核心消費者物價指數月率1.8%，美國第四季度經常帳-1325億美元，美國3月上週EIA原油庫存變化上升200萬桶，美聯儲公佈利率決議0.0%-0.25%，美聯儲利率決議後發表聲明。
亞洲時段重大數據和事件：04:15澳儲行副行長艾迪發表講話07:50日本1月所有產業活動指數月率，07:50日本1月所有產業活動指數年率，07:50日本3月短觀報告大型製造業前景指數，08:30澳大利亞2月新車銷售月率，08:30澳大利亞2月新車銷售年率，08:30澳大利亞第四季度新屋開工季率，08:30澳大利亞第四季度新屋開工年率。
2009年3月18日 星期三
美聯儲下周開始購入國債
本週五大事件風險
美元，日元以及英鎊本週很可能會走勢震盪，因為美聯儲、日央行本週將公佈利率決議，英央行將公佈上次會議的會議記錄。與此同時，德國將公佈ZEW經濟信心調查，加拿大將公佈具有很大的推動市場潛力的零售銷售數據。
德國ZEW經濟信心調查（3月17日）
德國3月ZEW投資者情緒調查預期會反映對現況及經濟前景日益增加的悲觀情緒。現況指數預期會自-86.2跌至-90.0的5年多來低點，預期指數預期會自-5.8跌至-8.0。該報告可能會在短期影響歐元走勢，令人失望的數據很可能會打壓歐元，好於預期的數據則有可能為歐元提供支持。
日本央行利率決議（3月18日）
日本央行預期會在本週維持利率於0.10%不變，但稍後公佈的月度經濟評估報告可能會提供更多對於經濟的看法。日本央行過去數月的報告反映經濟形勢持續惡化，這一情況仍有可能繼續，因為日元升值打擊了出口。另外，在瑞士央行宣佈對匯率進行干預後，有關日本央行宣佈類似舉措的猜測增加，這可能會導致日元走弱。另一方面，如果日本央行未提到日元匯率，日元很有可能得到支持。
英央行會議記錄（3月18日）
英央行會議記錄通常會對市場造成很大影響，這一次可能也不例外。英國央行在3月份會議上再次減息了50個基點，與預期一致。英鎊隨後下跌，但這主要是央行聲明暗示將實行定量寬鬆政策。此次會議記錄公佈後，把握英央行對於未來前景的看法具有重要意義，如果央行立場比以往更加悲觀或者部分成員暗示利率可能降至零，英鎊可能會嚴重受壓。另一方面，如果有成員想要維持利率在1.0%不變，或者有跡象顯示利率已經在0.50%築底，英鎊將有可能上揚。
美聯儲利率決議（3月19日）
美聯儲被廣泛預期會維持利率區間在0-0.25%不變，並且應該會在今年維持這一局面。美聯儲在1月28日稱，預期經濟狀況很可能會確保利率將在相當長時間內維持低位。另外，美聯儲還在上次聲明中稱，政策焦點現為支持金融市場恢復正常以及刺激經濟增長。如果美聯儲繼續發表類似聲明，應該不會對市場造成太大推動。但如美聯儲在聲明中宣佈新的刺激措施或聲明轉為更加悲觀，這可能會對市場的風險情緒造成推動。最後，任何有利於股市的樂觀消息可能會對美元不利，反之亦然。
加拿大零售銷售（3月20日）
加拿大零售銷售可能會令人失望，預期會出現下降，這將是連續第4個月下降。失業率上升以及企業活動放緩，令零售銷售下降幾成定局。如果數據與預期一致或差於預期，加元可能會下跌，特別是在加央行於3月3日暗示他們可能會實行更加 應性貨幣政策的情況下。但如零售銷售上升，加元則有可能上漲。
2008年11月2日 星期日
道指本周上漲11%，10月下跌14%
10月是信貸危機爆發以來，全球股市、商品市場和套息交易受到最大沖擊的時刻，但到了最後一周，隨著各大央行相繼減息，銀行同業市場隔夜拆借利率有所降低，信貸市場回暖，股市、商品市場和套息交易均有所反彈。美國道指10月下跌14%，為1998年8月以來跌幅最大，但本周反彈11.3%，為1974年 10月以來最大單周百分比漲幅；美元指數10月大漲約8%，為1991年3月以來最大單月漲幅，表明美元從世界貨幣低位中獲益；Nymex原油期貨10月暴跌32.62%，創曆史最大單月百分比跌幅，但本周收高，為9月26日來首次；美聯儲主席伯納克周五表示政府要堅持對政府支持企業債券的支持。
紐約時段重大數據和事件：美國9月個人支出月率-0.3%，個人收入月率0.2%，PCE物價指數月率0.1%，年率4.2%，核心月率0.2%，年率 2.4%；美國10月芝加哥采購經理人指數37.8，10月密歇根大學消費者信心指數終值57.6。加拿大8月GDP月率-0.3%。
其他金融市場：道瓊斯工業指數收報9325.01點，漲144.32點，COMEX期金收報718.20美元/盎司，跌20.30美元， NYMEX期油收報67.81美元/桶，漲1.85美元。
亞市重大數據和事件：下周一北京時間05：45新西蘭公布第三季度勞動力成本和平均時薪；08：30澳大利亞公布9月零售銷售。
ISM制造業指數將再次驗證美國已進入衰退？
時間已轉為冬令時，美國制造業也將面臨寒冷的冬天。預期周一北京時間23∶00將公布的美國10月ISM制造業指數將進一步萎縮，盡管商品價格回落降低了生產者物價指數，但金融危機造成國內和國外需求大大減少。預期此指數自前值43.5跌至40，後者將是自1991年1月以來的最低水平，2008年大部分時間，此指數均低於榮衰分界線50，目前平均水平是48.8，而自9月以後，制造業的活動已經加速萎縮。上周五公布的芝加哥采購經理人指數下跌18.9 點，至37.8，表明信貸緊縮已對經濟造成巨大傷害。盡管數據可能很低迷，但目前美元走勢與國內經濟數據的相關性不是很大，若數據低迷，還可能加劇投資者的風險厭惡情緒，從而打壓股市，而美元作為一種低息貨幣反而受到支持。周二將公布美國大選結果，周五將公布非農數據，在此之前投資者更加傾向於觀望。
歐洲 本周將再降息2碼
【經濟日報╱編譯廖玉玲／法新社法蘭克福二日電】
鑑於通膨壓力迅速消退、經濟成長疲弱無力，分析師預估歐洲央行（ECB）本周會繼續降息，幅度可望多達2碼，而1月底前可能再追加2碼，明年甚至可能一路降到2%的歷史低點。
美國銀行資深經濟學家史密丁預測，ECB本周四（6日）決策會後，可望宣布降息50個基點，元月底前還會再降50個基點。這也就是說，屆時歐元區基準利率就會從現行的3.75%降至3.25%。
瑞士銀行（UBS）經濟學家卡帕迪亞也認為，ECB將大幅降息。義大利聯合信貸銀行（Unicredit）資深經濟學家麥卡利歐相信，歐洲股市大跌、通膨減緩，都會讓ECB大幅降息，以降低這波金融危機對歐元區帶來的衝擊。
展望明年，資本經濟公司（Capital Economics）經濟學家麥其翁預估，歐元區利率明年會一路降至1.5%，其他經濟學家則多預測會降到2%的歷史低點。2003年6月到2005年12月間，歐洲央行也一直維持這個利率水準不變。
ECB總裁特里謝6日預定公布一份銀行貸款調查，麥奇翁預測，調查結果應該是信用狀況持續緊縮。所以她大膽推測，特里謝當天除了宣布降息，或許還會再給市場另一個驚喜。
歐元區經濟大幅下滑，10月採購經理人指數降至歷史新低，企業信心也同步落到15年來最低。該區第二季經濟成長率衰退0.2%，若第三季仍無成長，等於正式宣告經濟成長步入衰退。
但這波金融危機也讓石油等商品價格暴跌，有效紓解通膨壓力。據歐盟估計，目前通膨率約為3.2%，可望繼續下滑至稍低於2%的目標水準。英國央行也訂6日舉行貨幣決策會議，一般預料該行也會降息至少2碼到4%；Citbank甚至預估，英國央行會一口氣降4碼。英國央行過去從未一次降過2碼以上。
2008年10月30日 星期四
定存利率差距大 老行庫較划算
【經濟日報╱記者陳芝艷／台北報導】
為挽救經濟頹勢，各國央行紛紛降息，讓國內銀行外幣存款利率也一路走低。銀行業者指出，投資人存款前最好先比較各銀行牌告利率，以最多人存款的美元來說，老行庫和外銀同天期牌告利率差距可達0.5個百分點以上。
至於逆勢大幅升息24碼（6個百分點）的冰島，行庫主管指出，冰島克羅諾並非歐洲主要貨幣，國內業者並沒有和冰島銀行互相拆款，國內也沒有銀行掛出冰島克羅諾的牌告利率，即銀行並未提供冰島克羅諾存款。
對於市場揣測日本將降息，行庫主管指出，日本官方若降息，行庫也可能跟進，不過幅度將很小。因為目前日圓存款利率非常低，短天期利率約0.05%，6個月以上的長天期利率約0.25%，活存則約0.04%，短天期定存和活存的差距很小，對行庫來說幾乎「降無可降」；況且會買進日圓的投資人，看中的都不是日圓的存款利率，而是匯率波動產生的匯差，所以日圓利率調整對市場影響應該不大。
不過，除了日圓，10月國內行庫美元存款利率已二度調降，澳元、紐元存款利率近期也都調降，讓高息存款的吸引力逐漸失色。特別是10月底美國聯邦準備理事會（Fed）可望再度降息，包括台銀、土銀、合庫銀和華南銀等大型行庫已計畫再跟進調降美元存款利率。
行庫主管指出，外幣存款也和新台幣存款一樣，分機動和固定利率，目前多數行庫都是採固定利率計息，存款人可留意往來銀行所採的計息方式，如果是以固定利率存款，便可暫時鎖住利率，不必擔心市場不斷降息讓利息收入立即縮水。
此外，銀行業者間的牌告利率也有不小差距，以6個月期的美元定存為例，老行庫約2.35%，部分外銀僅提供1.7%的利率，如果存款10萬美元，半年下來利息差距達新台幣2萬多元。
行庫主管說，近一個月除美元外的雜幣跌幅都很重，如南非幣近一個月重貶兩成，澳元等的貶幅也在10%以上，在金融情勢未穩定前，現在不建議民眾加碼外幣。
美降息2碼 零利率時代近了
美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克29日宣布調降利率0.5個百分點至1%，為半世紀以來最低水準，並暗示若央行未能遏阻經濟深陷衰退，將把利率降至歷史新低。部分分析師預測，美國零利率的時代即將到來。
面對全球金融風暴未止和國內經濟幾已確定陷於衰退，Fed公開市場操作委員會（FOMC）以10比0投票決定降息2碼，符合市場預期。Fed也表示會「在必要時」把利率降至1%以下，以刺激經濟成長和維持物價穩定。
Fed說，「經濟活動的步調似乎已大幅減緩，主要原因是消費者支出減少」，且金融危機「可能進一步抑制支出」。
Fed也預期通貨膨脹壓力將紓解，「在能源與其他商品價格下跌，及經濟活動展望轉弱的情況下，FOMC預期通貨膨脹未來數季將趨緩，降到符合價格穩定的水準」。
Fed宣布降息後，美國股市29日先是大跌，隨即強勁彈升300點，但終場仍下跌75點。美元兌歐元和日圓匯價雙雙滑落，原油12月期貨則暴漲4.77美元，收每桶67.5美元，漲幅7.6%創9月22日來最大單日漲幅。
上次Fed把利率降到1%是在2001年到2003年的降息循環，部分專家事後批評Fed對2001年的衰退反應過度，也太誇大通貨緊縮憂慮。那波降息和後來升息太慢，被批評造成美國信用過度寬鬆，造成房市泡沫並引發今日的金融風暴。
IHS Global Insight公司經濟學家貝舒尼推測，必要時Fed會把利率降到0.5%，甚至零利率。他說：「我們正處於暴風眼，因此Fed必須用盡一切辦法扭轉情勢。」
美國史上從未把利率降到零，歷來最低利率出現在1958年7月1日調降至0.68%。雖然專家不排除Fed把利率降至零的可能性，但認為即使零利率也可能無助於扭轉經濟頹勢，和打破信用凍結。零利率意味可「免費」向銀行貸款，可能引發投機性的投資熱潮，為下波泡沫埋下伏筆。
高頻經濟公司首席美國經濟學家薛佛森說：「這次降息附帶Fed極悲觀的聲明，甚至隻字未提通貨膨脹上揚的風險。」高頻預期Fed會在12月16日的會議再降息0.5個百分點。
前Fed理事葛倫里說，當今美國經濟最大風險是成長風險，通膨問題已不存在，Fed的聲明已開放12月再降息的可能。如果年底前信用市場危機顯著趨緩，Fed將按兵不動，反之Fed可能再降利率到0.5%。
【2008/10/31 經濟日報】
手上有美元…定存6個月較好
手上有美元…定存6個月較好
‧聯合理財網 2008/10/30
【聯合報╱記者陳芝艷、呂郁青／台北報導】
美元利率看跌、匯價看漲，銀行財富管理主管建議，預期美元匯價到明年上半年都會維持相對強勢，不建議目前握有美元部位者轉換成新台幣，反而可考慮存6個月期美元定存，或把資金轉投資美國政府公債。
最近不少大型行庫的財富管理客戶，因為市況不佳而贖回海外基金，手上因此多出一筆美元現金；也有人是看美元不斷走強，加上各行庫美元定存利率高於新台幣，想趁機投入美元定存，同時賺取匯差和利差。
中信銀投顧中心經理廖亭亭建議，手上有美元的投資人可繼續持有，不必急於獲利了結。至於持有美元的方式，可定存或投資債券型基金，其中定存以6個月期較佳。
永豐銀行資深專業經理陳冠君認為，美國後續再降息機率高，建議投資人定存時選擇固定利率計息；至於債券型基金則以美國政府公債等高信評債券為主，但要留意債券型基金單筆投資下限多數要2,000美元（約新台幣6.5萬元）。
行庫主管指出，投資人若想趁美元走強，將手中美元部位換成新台幣，可先換二分之一或三分之一美元部位，最好還是保留一些美元在手上。至於空手想建立外幣部位的投資人，廖亭亭認為，美元還是首選，但投資人可觀察下兩周美元走勢，只要美元回檔修正，便是進場建立美元部位的時機。
避險 首選美元日圓
【聯合報╱記者許韶芹／台北報導】
美國降息已成共識，美元匯價是否逆轉向下？基金業者認為，全球景氣面臨考驗，美元依然是「避險天堂」，預估強勢地位將延續至年底，日圓也可望續強，建議民眾不妨增加美金、日圓資產。
全球經濟邁入嚴冬，國際資金瘋狂從世界各地撤出回流至美國，近1個月，巴西、墨西哥以及匈牙利、波蘭、韓元等新興國家貨幣匯價崩跌，歐元、英鎊兌美元也狂貶1成以上，國際主要貨幣中，僅日圓兌美元逆勢走強，已為全球最強勢的貨幣。
美元強強滾，但聯準會降息勢在必行，是否削弱美元實力？富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人哈森泰博分析，全球吹起降息風，歐洲央行可望於11月初降息2碼，美國經濟較歐洲好，有機會早一步脫離衰退泥沼，目前來看，歐元只會比美元更弱。
一銀投顧資深經理人潘秉純則認為，美元強勢並非反映經濟基本面，而是美國銀行、企業紛紛將海外資產匯回美國，以及國際避險基金贖回潮引起的大量換匯所致。
基金經理人也同步看多日圓。哈森泰博說，日本有充沛經常帳盈餘，更累積龐大海外投資，光是匯回的債息、股利穩定，就可支撐日圓匯價，減緩日圓受歐美出口減緩衝擊，加上利差交易平倉效應，當全球風險意識增強時，日圓多有逆勢升值表現。
新加坡大華國際成長基金經理人道爾也認為，日圓表面上看來被高估，但各國股市全盤皆墨，會促使日本人拋售海外資產，將資金匯回國內，推升日圓匯價。
【2008/10/30 聯合報】
2008年10月26日 星期日
台幣面臨33.5元保衛戰
新台幣匯率本周面臨33.5元保衛戰。外匯交易員指出，為免匯價持續重貶引起市場恐慌，中央銀行本周可望出手干預阻貶；但匯價是否跌破33.5元關卡，還是要視外資動向、台股表現和韓元後續走勢而定。
新台幣連續八個交易日貶值共1.24元，貶值幅度達3.06%，上周五以33.412元收盤，創下2005年12月13日以來新低，本周將面臨33.5元保衛戰。
新台幣是否將續創新低，大型行庫資金調度部門主管預估，本周新台幣匯價應不至於出現像上周一樣的大幅波動，主要是國際貨幣基金（IMF）為防範新興市場崩盤，考慮推出一項緊急方案，把借貸給會員國的金額提高將近一倍；此外，上周五歐、美股市開盤後，雖一度重挫逾10%，收盤時跌幅已拉回到5%以內，顯示國際金融情勢有稍微回穩的跡象。
但也有交易員認為，目前韓國已被市場視為可能是下一個「冰島」，未來韓國金融情勢若無法持穩、韓元貶破1,500元關卡，為維持國內出口廠商競爭力，新台幣將無法逆勢獨強，央行可能會緊盯韓元走勢決定新台幣操盤策略，不排除新台幣會下探34元低點。
歐元存款利率 喊降
【經濟日報╱記者林巧雁／台北報導】
外幣存款利率吹起調降風，銀行主管建議外幣投資人存美元比較安全。 （歐新社）
外幣存款利率吹起調降風。台灣銀行24日起調降各天期紐元、美元與加元存款利息，其中以紐元存款利率降幅1.2個百分點最高。土銀、一銀、彰銀、合庫銀最近也陸續調降外幣利率，預期歐元存款利率將是銀行下波降息對象。
一銀27日擬再調降外幣存款利率。土銀主管則表示，土銀擬先調降紐元利率1個百分點，未來視市場行情繼續調整各外幣利率水準。土銀表示，歐洲央行可能於11月初降息，歐元存款利率可能是下一波調整重點。
台銀本次調降各天期美元存款0.1個百分點；紐元活期存款調降0.1個百分點、定期存款調降0.8至1.2個百分點；加元利率則降低0.15個百分點。
土銀擬調降紐元利率0.95至1個百分點，將1個月期紐元定存利率降至5.45%；加元調降幅度則在1碼（0.25個百占）之內。合庫則擬調降加元利率0.25個百分點至0.4個百分點；紐元利率降幅介於1個百分點至1.2個百分點；瑞典克朗降幅則介於0.2個百分點至 0.35個百分點至於。一銀美元短天期存款利率降幅約0.1 至0.3個百分點，瑞典克朗各天期存款利率均調降0.4個百分點。
土銀主管表示，未來若歐美中央銀行繼續降息，銀行也會跟進調降外幣存款利率，建議投資人可選擇定存長天期外幣存款來鎖住利息，像是1年期紐元定存目前利率還有6%以上。不過 ，銀行主管指出，長天期定存要考慮匯率風險。
銀行主管說，外幣定存建議存美元，至少在匯率上比較不會吃虧；至於其他外幣匯率風險波動較大，例如紐元已經跌了20%。若是到期的外幣存款戶，銀行建議先把錢放著，以時間換取空間，等未來利息高一點再轉換，以免現在轉換幣別而遭受大幅匯損。
明年匯價 外資看法兩極
【經濟日報╱記者林巧雁／台北報導】
外資機構對於年底新台幣匯率預測多介於32元至32.5元間，但對明年新台幣匯率的看法則兩極化，美林、花旗與摩根大通等看漲新台幣；東方匯理、HSBC與摩根士丹利則看貶新台幣，預期新台幣明年會跌破35元。
外資10月發布的新台幣匯率預測報告中，花旗最看好新台幣，預測新台幣年底將升值逾2角至30.8元。美林與BNP預測值為32元，HSBC為32.3元，摩根大通為32.8元。但摩根士丹利看貶新台幣年底匯率，預測新台幣年底將跌至33.5元。
至於外資對明年新台幣匯率走勢看法呈現分歧，以Lloyds為例，預測新台幣年底為32.5元，明年一路攀升，2009年新台幣平均匯率為30.4元。
認為新台幣走貶的摩根士丹利則預期明年第一季就慘跌至35.5元，全年平均匯率為34.6元。
【2008/10/27 經濟日報】
2008年10月23日 星期四
利差交易平倉活動持續進行，歐元兌日圓暴跌4%創03年11月以來新低、美元兌日圓破98
美元相對於歐元、日圓22日呈現升貶互見，在全球經濟基本面普遍不佳、日本以外主要經濟體利率看跌的情形下，利差交易平倉持續成為匯市的關注焦點。 過去幾年以來日本的超低利率鼓勵利差交易投資人借日圓賣出，然後買進歐元、美元等殖利率相對較高的資產。全球主要經濟體利率的看跌成了市場共識的當下，上述利差交易部位的平倉便成了當前匯市波動主軸。 根據嘉實XQ全球贏家系統的報價，紐約匯市22日尾盤歐元兌美元貶值1.57%至1.2866，創2006年11月21日以來新低。美元兌日圓下跌 2.40%至97.82，創3月17日以來新低。歐元兌日圓暴跌4.01%至125.83，創2003年11月以來新低；盤中最低來到124.58。
歐系貨幣低位震盪，風險厭惡情緒主導市場
市場綜述 週三歐洲時段，歐系貨幣因短線跌幅巨大出現了修正性反彈，歐元兌美元從亞洲時段低點1.2737反彈至1.2943；英鎊兌美元從1.6200附近 反彈至1.6471。但投資者對歐洲經濟的憂慮情緒並未解除，對基本面大幅惡化的英鎊更是看低一線，紐市開盤後歐系貨幣又再度走軟。英鎊兌美元跌破日內低 點1.6202，刷新了5年新低。受美股周三重挫的影響，風險厭惡情緒增強，日圓交叉盤全線下挫。紐市尾盤，新西蘭聯儲創紀錄的大幅降息100個基點至 6.50%，符合市場預期。 新西蘭聯儲主席伯拉德(Alan Bollard)在會後聲明中表示，信貸市場緊縮和市場動盪令其有必要大幅降息。伯拉德還暗示，一旦通脹前景如預期般改善，或將進一步放鬆貨幣政策。因市 場對新西蘭聯儲大幅降息已經提前消化，因此利率決定公佈後，紐元兌美元自日內低點強勁反彈了百餘點，並帶動澳元兌美元反彈。然而，由於在金融市場動盪的情 況下，避險情緒升溫，投資者傾向于拋售高息貨幣，因此紐元和澳元後市走勢不容樂觀。週四亞市開盤後，澳元兌美元已經下跌了百餘點。 焦點直擊 週四歐洲時段，英國統計局將公佈9月零售銷售數據。此前，因衣物和鞋類銷售增長強勁，英國零售銷售已經連續兩個月上揚。但是，隨著英國經濟基本面的 惡化，房價走軟、失業率上升等因素都可能打壓消費者信心，英國的零售銷售可能萎縮，市場預期9月零售銷售月率下降0.7%，年率上升2.0%；8月為月率 上升1.2%，年率上升3.3%。受英國央行行長金恩的悲觀言論打擊，英鎊兌美元在最近兩個交易日內下挫千餘點，目前市場普遍看淡英鎊後市表現。如果週四 公佈的英國零售銷售數據好於市場預期，可能是短線逢高沽空英鎊的良機；如果實際值差於預期，將加重英鎊的跌勢。
2008年10月22日 星期三
哪一種債券基金最安全？
哪一種債券基金最安全？在投資人心中答案可能只有一個，就是政府債券基金最安全。
因為除了以外幣發行的政府債(例如巴西發行以美元為償付貨幣的政府債)，政府債券可說是沒有信用風險(因為印鈔票還債對政府來講並不難)，而信用風險是投資債券最大的風險。(雷曼兄弟便是最好的例子)
但是每一種政府債券基金都是最安全的嗎？
事實上，即使是政府債券基金，還是有不同的風險，例如：
- 匯率風險：如果投資的債券計價幣別是歐元，但投資人是以台幣計算損益，那這陣子歐元走弱，台幣績效便難看。
- 利率風險：利率的變動與債券價格成反向關係，當債券市場進入升息循環，長天期的債券便面臨價格下滑的壓力，尤其是當通膨升高，利率飆升時。
- 提前還款風險：這風險主要來自政府房貸債，因為當房貸利率下滑時，房貸戶便會借利率較低的新錢來還舊錢，而投資房貸債的基金拿到貸款戶的還款，再去買房貸債時，新買入的房貸債票面利率便跟著下滑。
- 流動性風險：已開發國家的政府債通常不會有流動性不佳的情形，而新興市場政府以當地貨幣發行的政府債變現性也不錯(如台幣計價的政府債券)，通常只有新興市場政府所發行的外幣計價債券會有變現折價的壓力。
雖說政府發行該國貨幣計價的債券沒有一般公司債的倒帳風險，但是政府大量印製鈔票還債卻會衍生兩種風險：
1. 匯率風險：該國鈔票可能快速貶值，對外國投資人而言，可能賺了利息，賠了本金。
2. 購買力風險：如果是當地投資人，當地政府印大量鈔票還債，會引發通貨膨脹，當地投資人可能賺了利息，賺了本金，但是賺的錢可能換不到一根香蕉。
經過以上的分析，我們便可以在安全的政府債券基金中找出現階段 ”最安全的政府債券基金”
- 已開發國家的政府債基金最安全，因為分散到多個已開發國家，比只單純投資某一個已開發國家更靈活，波動更低。
- 若以美元為績效評估基礎，經過”美元避險”的”已開發國家政府債券基金” 在現階段最安全。 因為目前投資歐債，英國債券雖然相對降息空間大，但其匯率波動風險卻相當大。
外資落跑 台幣貶到13月新低
台股21日小漲，但外資仍賣超台股且匯出資金，加上國際美元走強，新台幣兌美元匯率盤中貶破32.7元關卡，尾盤在中央銀行阻貶下，終場以32.697元、重貶1.17角作收，創下13個月以來的新低，成交易量為13.46億美元。
外匯交易員表示，央行21日有讓新台幣走貶的意味，讓市場大感意外，預料在景氣趨緩，台股低迷不振之下，央行有可能讓新台幣適度走貶，以緩貶格局拉抬台灣的出口競爭力。
匯銀人士預估，最近包括中華電信等發放股利，外資在股利入帳後即匯出，資金大量回流美元，新的外資不會進來，台股還是外資的提款機，台幣匯價貶值速度可能加快。
大型匯銀人士指出，新台幣近期就會跌破33元，長線甚至已經看到34元價位。
新台幣兌美元匯價21日以32.58元開出，成交區間在32.724元至32.556元，盤中最多貶值1.44角。
匯銀人士指出，21日台股雖上揚，但外資仍賣超台股64.39億元，匯出腳步未歇，而且自10月以來，外資累計賣超金額高達829.4億元，加重新台幣貶值壓力，預估新台幣將持續走弱，33元整數關卡即將不保。
匯銀人士表示，外商銀行大舉買匯，而出口商的拋匯力道縮小，使得新台幣昨天開盤不久即貶破32.6元價位，收盤之前再破32.7元重要心理關卡，盤中央行皆未出手阻貶，直到尾盤才稍微使力，把價位壓回到32.7元以下。
匯銀人士表示，接下來即便新台幣貶破34元也不用意外，因為回顧1997年的亞洲金融風暴，當時新台幣曾大跌到35.3元，且在2001至2003年間，新台幣也都在32元至35元的偏弱價位盤整，由此看來，新台幣的貶值空間仍大，甚至不排除看到34.5元。
21日海外無本金交割遠期外匯（NDF）折價幅度縮小，目前1 個月期NDF折價幅度已由4分縮小至1分左右，顯示海外法人也看壞新台幣後市。
【2008/10/22 經濟日報】
2008年10月21日 星期二
新聞辭典》雙元貨幣
【經濟日報╱記者呂郁青】
又稱雙元組合式商品，目前市面上有台新銀行、中國信託商銀、華南銀行、台灣銀行等銀行推出這類型商品，中信銀與台新銀是常態型推出，每天都有不同貨幣與匯率可轉換，而華南銀與台銀則是不定期推出專案，只有在募集期間，民眾才可申購。
一般銀行都是以美元對其他貨幣對作，例如日元、歐元、澳元、紐幣等，收益率則依執行匯率距離即期匯率的價差而定，若執行匯率就是等於即期匯率，收益率最高，距離愈遠，收益率會較低，一般來說，相差300個基本點（1個基本點是0.01個百分點 ），收益率仍較定存來得高。
【2008/10/21 經濟日報】
雙元貨幣存款 短打安啦
【經濟日報╱記者呂郁青、陳芝艷／台北報導】
各國中央銀行掀起降息風，利率走跌，全球投資環境又不佳，讓許多滿手外幣的民眾很擔心，外幣到底要放哪，活存利率又低到被通膨吃光光。
大部分人手上最多的外幣仍是美元，美元從9月15日走強以來，許多兌美元貨幣在最近都看到近期最低點，匯銀行人士預期，短期美元將會面臨修正行情，近期可以用美元對作歐元與澳元的雙元貨幣存款。
美元短期面臨修正壓力，銀行財富管理主管建議，此時可搶進短期一、二周雙元貨幣存款，以美元買歐元、澳元，即使美元下跌幅度不大，被轉換持有歐、澳元，也是長期相對低檔的安全區。
若看貶美元方向正確，就賺取收益率，若美元短期並沒有走貶，雙元貨幣存款會轉換為歐元或是澳元，讓客戶抱回去，匯銀人士表示，由於歐元與澳幣已來到長期低檔區，因此，若持有長期也已相對安全。
不過，最近匯市波動大，變化也快，元大銀行金融商品行銷部業務資深經理陳宏煒建議，最好以一、二周的方式，短期操作即可。
合作金庫銀行主管同樣也建議以短天期為主，如一周、二周，1個月期已經算太長，就以之前雙元貨幣最多的澳元、紐元和南非幣計價商品為例，從9月底以來，澳元、紐元和南非幣兌新台幣匯率分跌下跌14.58%、8.03%和17.83%，波動幅度劇烈，短天期商品相較之下風險低。
行庫主管也指出，除了選擇短天期的商品以外，投資人也要慎選進場時機，如果對市場沒把握，可以把外幣先擺在銀行做短天期的定存，等到有適合的時機時再轉進雙元貨幣。也有行庫會針對投資人套牢的外幣，量身訂做雙元貨幣。
外幣組合式存款報酬率比放在定存高出許多，唯一的風險就是被換到升值的貨幣，因此，中信銀也建議，最好是能找到剛好有使用該貨幣的需求，也可以不需要再換回美元，就可以減少匯率風險。
【2008/10/21 經濟日報】
2008年10月19日 星期日
外資落跑 台幣32.5失守
【經濟日報╱記者陳芝艷／台北報導】
全球股災再起，外資持續匯出，新台幣16日失守32.5元重要心理關卡，以32.537元作收，貶值1.37角，成交量14.37億美元。新台幣匯價不但創今年以來新低，更是去年10月24日以來的最低價。
匯市交易員指出，美國道瓊工業指數暴跌逾700點，拖累台股下挫，外資16日賣超台股36.96億元，且有持續匯出的跡象；此外，海外無本金交割遠期外匯（NDF）折價幅度縮小，目前1個月期NDF折價幅度已由8分縮小為平盤至1分左右，顯示海外法人不看好新台幣升值，加以外資銀行回補美元，都加重新台幣跌勢。
16日新台幣一度對美元重貶逾2角，貶破32.6元關卡，尾盤因中央銀行小幅干預，使得匯價貶幅縮小。交易員指出，新台幣匯率下一個關卡是32.8元。
大型行庫資金部門主管指出，16日韓元盤中一度狂跌近11%，顯示近來韓國政府大砸外匯阻貶並未成功，外資仍持續匯出，韓國外匯存底已流失超過100億美元，新台幣走勢相較之下已算平穩，由於台灣與韓國同為亞洲出口貿易競爭國家，韓元貶值，造成新台幣出口報價壓力，新台幣匯率不可能逆勢獨強。
不過，16日也有部分出口商認為32.5元是不錯的價位，在市場上拋匯。匯市交易員指出，外資雖然持續匯出，匯出量已有逐漸緩和的現象，加上出口商拋匯有助縮小新台幣跌勢，新台幣貶幅因而較韓元、澳元、紐元、印尼盾及泰銖等亞洲貨幣小。
【200810/17 經濟日報】
台幣破32.5 韓元狂貶9.72%
【聯合報╱記者羅兩莎／台北報導】
美國股市再度重挫衝擊下，亞洲股匯市16日全面不支倒地，台幣兌美元匯價大幅走貶，終場以1美元兌換32.537元台幣收盤，貶值1.37角，創下近1年來新低價，成交量則擴大至20.90億美元。
台幣匯價雖貶破32.500元大關，但是相較於韓元兌美元匯價16日遽貶9.72%，成為超級弱勢貨幣，澳幣大貶3.39%，歐元則是貶值1.27%，台幣貶值幅度為0.42%，中央銀行重申「新台幣匯率相對穩定。」
交易員說，因全球景氣將步入衰退，受歐美股市重挫、投資人缺乏信心衝擊，16日亞洲股市全面重挫，各主要貨幣也因外資撤離而重貶。市場普遍缺乏信心，「最近根本沒有人買股票，因為沒有信心，股市和匯市行情一定會震盪。」因此，一般預料，台幣兌美元匯價可能會回貶至1美元兌換32.70元台幣左右的價位。
但交易員強調，這波全球金融海嘯爆發後，央行已承認，我央行與其他國家央行有暢通的溝通管道；一般認為，倘若亞洲貨幣持續走低，各國央行不排除有聯合干預的行動出來，以穩定市場及投資人的信心。
市場人士解釋，台北外匯市場16日早盤台幣以32.40元開出後，因外資大舉匯出，交易員紛紛回補美元部位，台幣爆量連續摜破32.500、32.600元兩大整數價位，直接下殺到32.602元低價，遽貶2.02角。
但隨著台幣大幅貶值，出口商紛紛進場拋售美元，使台幣回到在32.53至32.54元間交易；午盤以後，外資在台股賣超36億餘元且持續匯出，因匯出金額擴大，台幣進一步走貶。
在亞洲主要國家貨幣中，16日以韓元貶幅最大，韓元自1美元兌1239.5韓元，一路狂殺到1373韓元低價收盤，單日貶幅高達9.72%，成為這波金融海嘯中，超級弱勢貨幣，相較之下，16日人民幣和日圓都是逆勢走揚，各升值了0.01%及0.87%。